2018年2月26日 (第614期)
01  
宏观环境优于去年 利率债性价比凸显
    展望2018全年,预计今年宏观环境将好于去年,虽然目前钢铁、化工等原材料价格上升,市场对通胀问题比较担忧,但粮食、猪肉等价格无论是中期还是短期都处于下行通道,虽然CPI有上升压力,但也有可以对冲的因素,宏观经济增速有望继续保持稳健。
    资金面情况预计将较2017年有好转,随着银行理财产品刚兑可能逐渐被打破,部分资金可能会流入股市。此外,2018年去杠杆虽然仍在持续,但市场对严监管环境已经比较适应,政策由紧到松的过程中,流动性或有所改善。
    债券市场经过两年多的调整,目前利率债尤其是国债利率已经到了性价比非常高的位置,无论是纵向与历史水平相比,还是横向与全球其他市场相比,目前可能都是很好的投资区间。而债券市场风险点可能集中于信用风险,在严监管环境下,银行表外理财、通道业务都在压缩,而信用债的信用风险尚未充分暴露,可能会在未来一两年发生出清,需要着重警惕。

02  


债券为基 进击权益 国富天颐混合2月26日发售
    股市上涨期间权益类基金收益颇丰,而一旦股市下挫,资产配置单一的股票型基金大多难以抵挡市场下跌风险。国海富兰克林基金适时推出的偏债混合型基金――国富天颐混合将于2月26日起发售,这只基金以绝对收益为目标,70%以上仓位投资于债券等固定收益类资产和现金管理工具,以低风险资产力争安全垫。同时辅以0-30%的权益仓位,在绝对收益策略的基础上充分把握权益市场的投资机会与优质企业投资机遇。通过大类资产配置与严谨的风险管理,力求实现基金资产持续稳定增值,是不愿意承担过大波动的投资者春节后参与股市的较优选择…

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国海富兰克林吴西燕:2018价值蓝筹和优质成长股将迎机遇
    受美股大跌影响,春节前A股出现较大回调,国海富兰克林基金认为,其对A股的影响是偏事件性的冲击,对全年股市仍然保持乐观。基金经理吴西燕认为,随着市场短期见底,近期或将呈现震荡筑底、逐渐恢复的过程,当前可能正是自下而上精选被错杀的价值蓝筹和优质成长股的好时机…

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03  
市场呈现强势反弹态势
    春节前后的5个交易日,市场总体呈现出强势反弹态势,受春节因素影响,近5个交易日市场成交量显著下降,日均成交金额3175.5 4880亿元,较2月9日当周减少约1700亿元。截至上周五(2月23日)收盘,上证指数收报3289.02点,近5个交易日累计上涨5.02%;深成指收报10662.79点,近5个交易日累计上涨6.52%;创业板指收报1668.83点,近5个交易日累计上涨4.75%。
    板块方面,近五个交易日有色、钢铁、建筑材料等表现较好。
    概念方面,近五个交易日海南旅游岛、粤港澳自贸区、雄安新区等表现较好。
    两融方面,截至上周五两市融资余额9826亿元,较2月9日减少253亿元。
    沪港通方面,2月12日-2月23日沪股通合计净买入13.1亿元,沪市港股通总计净买入77.33亿元。
    深港通方面,2月12日-2月23日深股通合计净买入18.58亿元,深市港股通净买入41.27亿元。
    截至上周末,近一年股票质押未解押交易参考市值3.23万亿元,较2月9日有较大减少。

    (数据来源:大智慧、Wind)

04  
银行间资金面相对宽松 交易所债市整体上涨
    春节前三个交易日,央行未进行逆回购操作,但超额续作3930亿MLF,以稳定市场对于春节后流动性担忧预期。春节假期后,央行连续两日进行大额逆回购操作共计5800亿,因上周五有1200亿国库现金定存到期,因此上周央行净投放4600亿。整体而言,央行维持银行间流动性合理稳定,资金面相对宽松。
    节前最后一个交易日,银行间R001加权平均利率为2.80%,较前一周上涨21BP;R007加权平均利率为2.88%,较前一周下跌12BP;R014加权平均利率为3.67%,较前一周下跌34BP。上周五银行间R001加权平均利率为2.56%,较前一周下跌24BP;R007加权平均利率为3.15%,较前一周上涨27BP;R014加权平均利率为3.93%,较前一周上涨26BP。因春节假期因素,一级发行缩量。春节前后两周共发行利率债5只,短融和中票15只,公司债5只,企业债2只,定向工具9只,发行规模共计约210亿元。春节前后两周利率债估值收益率较节前一周整体下行。具体而言,国债收益率各期限估值收益率小幅下行。其中,1年期品种下行1.65BP至3.38%,3年期品种下行1BP至3.61%,10年期品种下行1BP至3.87%。政策性金融债利率小幅下行;其中,1年期国开下行2BP至4.22%,3年期国开下行3bp至4.74%,10年期国开下行4BP至4.89%;1年期非国开金融债收益率下行2BP至4.22%,3年期非国开金融债收益率下行1BP至4.75%,10年期非国开金融债收益下行1BP至5.07%。信用债方面,春节前后两周短融估值收益率较节前一周大幅度上行、中票及企业债估值收益率全线下行。具体来看,1年期AAA、AA+及AA短融估值收益率平均上行6.07-9.07BP。3年期AAA、AA+及AA中票收益率平均下行2.59BP-3.59BP;5年期AAA、AA+和AA中票收益率平均下行0.6BP-1.6BP。上周3年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均下行2.59BP-3.59BP,5年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均下行0.97BP-1.97BP;7年期AAA、AA+和AA企业债收益率平均下行3.8BP。
    交易所债市较前一周整体上涨,成交清淡。上周周五上证国债指数收于161.72点,较前一周上涨0.12%,共计成交1.43亿元;上证企债指数收于214.75点,较前一周上涨0.13%,共计成交21.26亿;沪公司债指数收于182.85点,较前一周上涨0.11%,共计成交15.65亿元。

    (数据来源:大智慧、Wind)

05  
上周全球股市普遍上涨 纳指周涨1.35%

亚太股市
    截至上周五收盘,日经225指数涨0.72%,报21892.78点,周涨0.79%;
    韩国综合指数涨1.54%,报2451.52点,周涨1.23%;
    台湾加权指数涨1.24%,报10794.55点,周涨3.58%;
    澳大利亚ASX200指数涨0.82%,报5999.80点,周涨1.62%;
    新西兰NZX50指数涨0.42%,报8301.72点,周涨2.17%。

美国股市
    上周五美国三大股指收盘均涨逾1%,道指涨1.39%,报25309.99点,周涨0.36%;
    纳指涨1.77%,报7337.39点,周涨1.35%;
    标普500指数涨1.60%,报2747.30点,周涨0.55%。

欧洲股市
    上周五欧洲三大股指多数收涨,英国富时100指数收跌0.11%,报7244.41点,周跌0.69%;
    法国CAC40指数收涨0.15%,报5317.37点,周涨0.68%;
    德国DAX指数收涨0.18%,报12483.79点,周涨0.26%。

    (引自:Wind资讯)

06  
两融余额微降 金融地产降幅居前
    上周五两融余额9818.40亿元,较前一交易日下降141.31亿元。其中,融资余额9777.73亿元,净流入-135.61亿元。业内人士认为,两融余额是股市冷暖的重要指标之一,两融余额持续低于万亿元会给市场情绪带来一定不利影响,节后行情何时开启还需有进一步的指标确认。
    (引自:中国证券报)

股票发行注册制改革授权期限获准延至2020年
    根据中国人大网24日公布的“第十二届全国人民代表大会常务委员会第三十三次会议决定”,2015年12月27日第十二届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用《中华人民共和国证券法》有关规定的决定施行期限届满后,期限将延长两年至2020年2月29日。
    (引自:上海证券报)

平昌冬奥会闭幕 “北京时间”开启
    2018年平昌冬奥会闭幕式昨晚如期上演。北京市市长陈吉宁接过国际奥委会主席巴赫转交的五环旗,宣告冬奥会正式进入北京时间。
    (引自:证券时报)

1月份11个城市房价同比下降 楼市表现与调控力度"同向"
    1月份,在分类调控、因城施策的房地产市场调控政策继续作用下,70个大中城市中15个热点城市新建商品住宅销售价格继续保持稳定。中原地产首席分析师张大伟表示,上涨城市集中在非热点调控城市,楼市表现与城市调控政策力度“同向”。调控力度较大的城市房价涨幅放缓,调控力度最大的几个城市房价同比下降。
    (引自:证券日报)

07  
关注平衡风格策略 建议顺势而为
    权益基金:权益型基金投资方面,建议基金投资者顺势而为,价值或者价值成长平衡策略的基金或是较优选择。对于成长风格型基金,建议谨慎挑选,注重对重仓持股流动性、公司盈利情况的考察,那些专注做成长的、能选到真成长个股的基金,将持有期限放长,未来的弹性可能很大。
    固定收益基金:建议投资者遵循基金公司到基金经理再到具体产品的选择思路,重点关注具有优秀债券团队配置以及较强投研实力的基金公司,这类公司往往信用团队规模较大,拥有内部评级体系,具有较强的券种甄别能力。具体到债券基金来看,可关注配置型基金经理管理的产品,这部分产品淡化短期择时,在趋势来临时也能够把握投资机会。另一方面,那些股票仓位长期控制在20%以下的偏债混合型基金也可关注。对于风险偏好较高的投资者来说,转债是追求弹性的一种较好方式。
    QDII基金:从全球权益市场来看,港股值得关注,其在大涨之后估值在成熟市场横向比较下依旧处于相对低位,叠加较高的股息率对配置资金而言具备一定吸引力,同时在港股通背景下定价权向内地转移的过程中或存在丰富的投资机会。

    (引上海证券报)
08  
一周热点问题
1、网上直销交易密码忘记了,如何办理?
    1、您可点击交易密码输入框右边的“忘记密码”或在“用户中心-安全中心”点击“忘记密码”,然后选择需要验证的银行卡,通过网银或支付渠道验证后可自行重置交易密码。
    2、您也可以通过“用户中心-安全中心”点击“密保服务”右侧的“找回交易密码”通过短信验证码进行交易密码的重置。(该功能需要用户绑定手机号码,如未绑定,请先通过“用户中心-安全中心”绑定手机。)

2、赎回基金后,赎回款几日到账?
    根据不同的基金产品,赎回到账时间会有所不同。
    龙8国际型基金在赎回申请成功后,赎回款将于T+1个工作日从基金托管账户划出,我司网上交易系统已支持T+0快速赎回业务。
    QDII基金在赎回交易确认成功后,赎回款将于T+10个工作日内划往投资者的账户,请留意查收。(因为QDII产品是基于全球市场进行的投资,所以资产结算比单一市场慢。)
    其它开放式基金在赎回交易确认成功后,赎回款将于T+7个工作日内划往投资者的账户,请注意查收。但通常来说,我司一般是在T+3个工作日将赎回款划至代销机构总行(部),再由代销机构划拨至您的账户;如您是直销客户,则一般是在T+4个工作日将赎回款直接划往您的账户。

3、银行卡如何办理变更?
    客户在银行卡丢失、过期、损坏/磁条失效、升级换卡等情况下可办理同一银行的银行卡更换业务。
    a.如您是代销客户,请带好开户证件前往开户机构办理更换银行卡业务。
    b.如您是我司直销柜台客户,请在我司网站下载"日常账户业务申请表"、"更换银行卡申请表",仔细阅读上述两个文件中的"声明"填妥文件,签字并加盖银行网点业务章。将上述两个文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片寄至我公司(手持身份证照片可通过电子邮件发送)。
    c.如您是我司网上直销客户,请在我司网站下载 "更换银行卡申请表",仔细阅读上述文件中的"声明"填妥文件,签字并加盖银行网点业务章。将上述文件的原件连同身份证件正反面复印件、银行卡正反面复印件、本人手持身份证照片发送至我司客服邮箱,邮箱地址:service@ftsfund.com。
    邮寄地址:上海市浦东世纪大道8号上海国金中心二期9层 客服中心收 邮编:200120。

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